截至2026年7月29日收盤，標普500指數延續近期強勢，收於5,680點附近，距離歷史高點僅一步之遙。本輪上漲的核心驅動力來自於企業盈利的強勁表現。根據最新數據，已公佈第二季度財報的標普500成分股中，超過60%的公司盈利超出分析師預期，整體盈利年增率達到8.2%，遠高於季初預期的5.1%。分析師紛紛上調全年盈利預測，帶動市場風險偏好明顯回升。

盈利預期上調的三大驅動力

首先，人工智慧與雲端計算的持續投資推動科技公司業績超預期。大型科技股如微軟、亞馬遜、谷歌在AI基礎設施和服務方面的收入增長均超出市場預測。其次，消費品公司雖然面臨通膨壓力，但透過價格最佳化和成本控制仍然維持了利潤率。最後，醫療保健板塊受益於新藥審批加速，盈利表現穩定。FactSet數據顯示，分析師過去一個月對標普500成分股全年每股盈餘（EPS）的共識預期上調了1.8%，其中科技板塊的上調幅度達3.5%。

科技板塊領漲市場

科技板塊今日漲幅達到1.6%，領漲標普500各行業。蘋果、微軟、輝達、亞馬遜、Meta和谷歌等大型科技股貢獻了指數大部分漲幅。輝達股價上漲3.2%，主要受益於數據中心晶片需求強勁。今年以來，科技股表現持續優於大盤，市場將其視為AI革命的直接受惠者。

資金流向方面，根據EPFR Global data，過去一週美股基金淨流入120億美元，其中科技主題基金吸引40億美元資金。投資者從公用事業、房地產等防禦性板塊撤出，轉向成長型股票，顯示市場對未來經濟前景樂觀。

分析師對未來走勢看法分歧

儘管目前多頭佔據主導，但分析師對未來走勢看法不一。高盛策略師David Kostin表示：「盈利預期上調是正面的，但標普500指數本益比已達22倍，高於五年平均水準。若聯準會因通膨頑固而推遲降息，股市可能面臨修正。」然而，摩根大通分析師Marko Kolanovic則認為：「企業盈利成長仍具韌性，加上AI資本開支循環，科技股估值有望獲得支撐，指數仍有上行空間。」

市場情緒與VIX指數

恐慌指數VIX今日下跌5%，收於14.2，處於年內低位，顯示市場情緒樂觀。但芝加哥期權交易所數據顯示，偏度指標（skew）依舊高企，這意味著部分投資者在買入指數下跌的對沖保護，警惕潛在回落風險。

下週關注焦點

下週市場將迎來更多重磅財報，包括特斯拉、輝瑞等公司。此外，美國7月非農就業數據將於8月2日公佈，市場預計新增就業18萬人。若數據顯示就業市場降溫，可能強化聯準會9月降息的預期，進一步提振股市。

總體而言，美股在盈利預期上調和資金流入的推動下維持多頭格局。然而，估值偏高和聯準會政策不確定性仍是風險。投資者在參與科技股上漲的同時，應密切關注後續經濟數據和政策信號，適度配置避險資產以管理波動風險。