隨著2026年第三季揭開序幕，全球金融市場迎來新一輪資金大挪移。根據國際資產管理機構貝萊德（BlackRock）於8月4日發布的最新《全球機構投資者資產配置調查》顯示，面對通膨黏著、主要央行政策分歧及地緣政治衝突升溫等三重不確定性，機構法人正大幅調整投資組合，將資金從單一股票與現金部位，轉向ETF與REITs等兼具流動性與收益保護的資產類別。這份調查涵蓋全球逾300家大型退休基金、主權財富基金與保險公司，管理資產總額超過25兆美元，極具市場代表性。
機構現金水位下降 風險偏好呈現「啞鈴式」分布
調查結果顯示，受訪機構的現金及等價物平均占比已從第一季的8.2%降至6.5%，為2023年以來最低水平。與此同時，ETF配置比重卻衝上歷史新高的24.3%，較前一季增加2.8個百分點；REITs配置比重也同步攀升至12.7%，創下近五年來最大單季增幅。這種「啞鈴式」配置——一方面保留少許現金作為緩衝，另一方面大幅加碼被動型指數工具與實體資產——反映出投資人在不確定環境中，既想捕捉風險資產的長期成長動能，又渴望透過多元化來降低單一標的波動的雙重心理。
全球ETF資產規模再創紀錄 資金流向揭示三大偏好
不僅機構法人動作頻頻，散戶市場同樣湧現ETF投資熱潮。據晨星（Morningstar）統計，截至7月底，全球ETF資產總規模已突破16兆美元大關，其中股票型ETF淨流入連續五個月維持正成長。進一步分析資金流向，可以歸納出三大明確偏好：首先是「防禦型產業ETF」——公用事業、醫療保健與必需消費品類ETF在過去30個交易日累計吸金逾320億美元；其次是「利率敏感型ETF」——受惠於市場對聯準會9月降息預期升溫，中長天期公債ETF與投資等級公司債ETF出現顯著買盤；最後是「另類收益ETF」——涵蓋基礎建設、公用事業與房地產的實體資產ETF，成為對抗通膨的新寵。
REITs重返核心配置 租金成長與利率拐點雙重加持
REITs（房地產投資信託）在本次調查中異軍突起，主要受兩大因素驅動。其一，全球主要城市商業地產租金持續呈現溫和成長，數據商NCREIF發布的第二季辦公室與零售物業租金指數年增率達3.8%，物流倉儲類更繳出5.2%的強勁表現；其二，隨著聯準會與歐洲央行陸續釋出結束升息循環的訊號，利率走勢可望迎來拐點，將顯著降低REITs的融資成本，並提高股息殖利率的吸引力。以美國市場為例，目前REITs平均殖利率約4.5%，高出標普500指數股息率逾1.5個百分點，在「收益荒」環境下格外搶眼。
區域配置轉向：亞洲與新興市場ETF獲加碼
值得注意的是，調查中機構法人對區域配置的看法出現微妙轉變。雖然北美仍是第一大重倉區塊，但淨配置意願指數已連續兩季下滑；反觀亞洲（不含日本）與新興市場，淨配置意願指數分別攀升至67%與58%。其中，以中國A股、印度及東南亞為追蹤標的的 ETF，成為跨國資金布局的首選載體。貝萊德亞太區首席投資策略師陳雅琳指出：「亞洲市場具備估值優勢與結構性成長題材，尤其印度受惠於供應鏈重組，企業獲利表現亮眼，搭配當地ETF市場快速擴張，正吸引全球資金持續湧入。」
環球理財新思維：用ETF建構全天候投資組合
面對劇烈震盪的市場，傳統的「六成股票、四成債券」靜態配置已不再足夠。安聯環球投資的資深投資組合經理人馬克·威廉斯（Mark Williams）在受訪時強調：「現代資產配置必須結合全球化與動態再平衡。透過跨國ETF，投資人可同時涵蓋美股、歐股、亞股、公債與REITs，並根據經濟循環調整比重。」他建議，核心部位可配置70%的全球股票ETF與債券ETF，衛星部位則以30%的產業型或主題型ETF，如AI科技、潔淨能源與數位基礎建設，捕捉超額報酬機會。
散戶實戰指南：三大關鍵調整步驟
基於最新數據與機構趨勢，一般投資人可從以下三個面向調整自身資產配置：
- 降低單一持股風險：將部分個股部位轉入全市場或S&P 500 ETF，以極低成本獲得分散效果，避免重蹈覆轍於科技股單一曝險。
- 納入REITs與抗通膨資產：配置10%至20%的全球REITs ETF或基礎建設 ETF，作為抵禦物價上漲的防禦盾牌，同時獲取穩定現金流。
- 採用定期定額搭配再平衡：設定每季檢視機制，當股票ETF比重偏離目標超過5%時進行獲利了結或加碼，確保風險始終維持在可控範圍。
風險警示與前景展望
儘管ETF與REITs成為資金避風港，專家仍提醒潛在風險。首先，全球央行貨幣政策尚未完全明朗，若通膨再度頑固升溫，債券ETF可能面臨修正壓力；其次，REITs對利率極為敏感，若降息預期落空，短期內恐出現較大波動。此外，部分熱門主題型ETF追蹤指數的流動性較低，投資人需留意買賣價差與追蹤誤差。
展望下半年，在美國經濟數據好壞參半、企業財報持續牽動市場情緒之際，資產配置的「分散」與「再平衡」將是投資成敗關鍵。機構法人此次大幅加碼ETF與REITs，無疑為市場豎立了一個明確的風向球：唯有擁抱多元化、透過指數化工具參與全球成長，才能在這個不確定的年代安穩前行。
